Les engagements de pension suisses continuent de bénéficier d'une couverture élevée

Selon le WTW Swiss Pension Finance Watch pour le deuxième trimestre 2025, les engagements de pension suisses disposent toujours d'une couverture élevée malgré un recul au deuxième trimestre et une volatilité globale. Les actifs sont restés globalement inchangés au deuxième trimestre 2025, tandis que les engagements ont augmenté de 1,0 % en raison d'une légère baisse des taux d'actualisation. Par conséquent, le taux de couverture (c'est-à-dire le rapport entre les actifs de pension et les obligations de pension) s'est détérioré de 1,3% au deuxième trimestre, comme le montre l'indice de pension WTW. Il est passé de 125,5 % au 31 mars 2025 à 124,2 % au 30 juin 2025.

Les obligations d'entreprises ont été volatiles au deuxième trimestre, mais finalement, le taux d'actualisation n'a que peu évolué sur le trimestre, diminuant de 3 points de base. Cela n'a eu qu'un impact modeste sur les engagements de pension dans les bilans des entreprises. Les marchés des placements ont également été volatils au cours du trimestre, les catégories d'actifs typiques des fonds de pension ayant baissé d'environ 5 % au cours de la première semaine du deuxième trimestre, avant de se redresser et de terminer le trimestre pratiquement sans changement.

Résilience malgré les vents contraires : les caisses de pension suisses restent financièrement stables

Après une forte hausse au premier trimestre 2025 et une légère baisse au deuxième trimestre 2025, le taux d'actualisation s'est stabilisé à environ 1,20 %.

"Les caisses de pension suisses continuent d'afficher des positions financières solides. La résilience générale du système continue d'être soutenue par des stratégies de placement éprouvées et une gestion des risques minutieuse. Cette dernière se caractérise par des ajustements opportuns de paramètres tels que les taux de conversion et le taux d'intérêt technique au cours des cinq à dix dernières années. En moyenne, les réserves de fluctuation de valeur continuent d'être presque entièrement couvertes et constituent un précieux tampon contre d'éventuelles futures volatilités du marché", commente Adam Casey, Head of Corporate Retirement Consulting chez WTW à Zurich.

Transfert possible vers des placements à plus haut risque

En juin, la Banque nationale suisse a abaissé son taux directeur à 0,00 %. La Banque centrale européenne a suivi en réduisant son taux directeur de 25 points de base à 2,00 %. En revanche, la Réserve fédérale américaine (FED) a maintenu son taux directeur inchangé, entre 4,25 et 4,50 %, bien que les marchés continuent de s'attendre à de nouvelles baisses de taux dans le courant de l'année.

La première partie de l'année a été marquée par la montée des tensions géopolitiques, y compris les différends commerciaux, les conflits au Moyen-Orient et les frictions croissantes entre les États-Unis et la Chine. Ces évolutions ont entraîné une importante volatilité des marchés au premier trimestre, la récente hausse des prix du pétrole et des matières premières reflétant l'incertitude qui prévaut. Ces tendances se sont poursuivies au deuxième trimestre, au cours duquel les États-Unis ont annoncé des hausses importantes des droits de douane, ce qui a provoqué de fortes fluctuations sur les marchés. Les marchés boursiers se sont toutefois sensiblement redressés en juin.

"Dans un contexte d'incertitudes persistantes, de nombreux investisseurs institutionnels tels que les caisses de pension se sont de plus en plus tournés vers des placements alternatifs tels que le private equity, les infrastructures et les actifs réels - une stratégie qui vise à diversifier et à réduire les risques, en particulier face à la baisse des rendements obligataires. En conséquence, nous conseillons aux caisses de pension de revoir leur allocation stratégique d'actifs et, le cas échéant, de remplacer les investissements traditionnels en obligations par d'autres instruments obligataires", explique Alexandra Tischendorf, responsable des investissements chez WTW Suisse. "Un portefeuille fortement diversifié avec une exposition au risque équilibrée par rapport aux différents secteurs économiques reste important", poursuit-elle.

Source : WTW